Немає гарних новин з сировинного фронту

Сировинні товари мають вирішальне значення для канадійської економіки, оскільки на сектори природних ресурсів в 2014 році припадало 20% ВВП Канади. Половина з цієї частки, або 10% ВВП, припадало на енергетичний сектор. Як результат, довге зниження цін на нафту призвело до проблем у економіці Канади. ВВП країни впав на 0,8% у першому кварталі і ще на 0,5% у другому кварталі 2015 р. Як показано на діаграмі, спад сировинного індексу Bloomberg посилився в цьому році. Зокрема, ціна на золото знизилася на 10% в порівнянні з минулим роком, у той час як нафта і мідь втратили 47% і 31% відповідно.

Bloomberg commodity index, 2010-2015 (source: bloomberg.com)

Чи є надія на відновлення цін на сировинні товари, яке би підтримало економіку Канади? Виглядає на те, що консенсус з цього приводу - досить песимістичний. Conference Board of Canada очікує, що ціна на нафту WTI, яка в даний час знаходиться коло $42 за барель, не повернеться до $70 за барель до 2019 року. За інформацією провідного світового металотрейдера, компанії Kitco Metals, поточне падіння сировинного сектора поки що не перевищує за тривалістю попередні падіння цього ринку. Поточне падіння триває п'ятий рік, а в середньому періоди слабкості сировинних ринків з початку 20-го століття тривали близько 7-8 років. Один такий спад тривав близько 15 років, з кінця 1970-х до 1992 року.

Commodity cycle spells continuing trouble

Commodities are critical for the well-being of the Canadian economy as natural resources sectors in 2014 accounted for 20% of Canada’s GDP, with the energy sector accounting for half of that. No wonder, when oil prices entered a 12 month decline, Canada’s economy started to falter. The country’s GDP dropped by 0.8% in the first quarter and by another 0.5% in the second quarter of 2015. As the chart below of the Bloomberg commodity index shows, the commodity price downturn has intensified this year. In particular, the price of gold has dropped by 10% over the last year, while oil and copper have lost 47% and 31% respectively.

Bloomberg commodity index, 2010-2015 (source: bloomberg.com)

Is there hope for a recovery in commodity prices to support Canada’s economy? The consensus opinion seems to be quite pessimistic. The Conference Board of Canada expects that the WTI oil price, which is currently around $42 a barrel, will not return to the $70 a barrel level until 2019. According to a world leading metal trader and commodity researcher Kitco Metals, the current commodity sector weakness has not exceeded in duration periods of weakness in recent memory. The current downward trend is in its fifth year while on average periods of weakness in commodities since the beginning of the 20th century lasted for about 7-8 years. One severe commodity downturn lasted for around 15 years, from the late 1970s to 1992.

Кредитно-грошова політика вичерпала себе, нафта продовжує падати

На минулому тижні з’явилися тривожні перспективи для канадійської економіки. Економіка падала в першому півріччі цього року - ВВП впав на 0,8% у першому кварталі і на 0,5% у другому кварталі, що можна вважати рецесією. Зниження тривало протягом п'яти місяців, перш, ніж у червні та липні економіка почала демонструвати ознаки помірного зростання і ВВП зріс на 0,4% і 0,3% відповідно. Але те, що Керол Уілкінс, старший віце-губернатор Центрального банку Канади, сказала минулої п'ятниці, стало холодним душем на голови тих, хто чекає швидкого відновлення канадійської економіки.

Керол Уілкінс не висловила багато оптимізму щодо останніх позитивних даних про зростання в Канаді, але сказала, що політика, яку Центральний банк Канади проводить в останні кілька років, не працює. Насправді, вона послалася на деякі європейські країни, які ввели негативні відсоткові ставки, у той час як нульові ставки раніше розглядалися межею грошово-кредитної політики. Пані Уілкінс сказала досить м'яко, оскільки цього вимагає її позиція, що ця нова політика швидше за все, не буде надто успішною: "Занадто рано говорити, наскільки ефективними будуть негативні ставки у створенні додаткового попиту." І замість того, порадила європейцям погратися з валютними курсами.

У той же час, Канада насправді робить те ж саме, що і багато європейських країн - Банк Канади знизив ключову ставку двічі цього року до 0,5% в даний час, ще також не дало великого результату. Гра з курсом долара також не приносить багато результатів. Канадський долар знизився з 86 центів США до 75 центів США протягом року, і це не принесло багато користі від експортних галузей для економіки в цілому. Ключова проблема, спад цін на енергоносії та цін на сировинні товари в цілому, переважує все інше. Оскільки ціни на нафту в даний час знов знаходяться на своїх довгострокових мінімумах, Банк Канади і новий уряд мають винаходити нові методи стимулювання економіки.

Українська Кредитова Спілка Лимитед

source of image: http://www.livetradingnews.com/crude-oil-prices-chinese-european-outlooks-92665.htm

Monetary policies exhausted, oil continues weakness

Some worrying prospects are accumulating for the Canadian economy. The Canadian economy has now seen two quarters of declining GDP - falling by 0.80% in the first quarter and by another 0.5% in the second quarter of 2015.  This would theoretically be considered recessionary.  The decline lasted for five months, before in June and July the economy started to show signs of moderate growth with GDP rising by 0.4% and 0.3% correspondingly. But what Carol Wilkins, the Bank of Canada's senior deputy governor, had to say last Friday put a chill on the longer term prospects for the Canadian economy.

Carol Wilkins was not very buoyant about the recent growth in Canada and rather said that the types of policies, which Canada’s central bank has been pursuing in the last several years, are not working. In fact, she referred to some European countries which introduced negative interest rates, after arriving at zero rates that had previously been considered a limit for monetary policies. Ms. Wilkins put it softly, as her position entails, that this new policy is likely to fail too: “It’s too early to tell how effective negative rates are at creating additional demand.” And instead advised the Europeans to play with exchange rates.

At the same time, Canada has been doing effectively the same thing as many European countries - the Bank of Canada slashed its key rate twice this year to 0.5% currently, with little result. The exchange rate play is also not bringing much of a result. The Canadian dollar has dropped from 86 US cents to 75 US over the course of the year and it has not yet brought much boost from exporting industries to the overall economy. The key problem, the slump in energy prices and commodity prices generally, outweighs everything else. As commodity prices continue to languish, both the Bank of Canada and the new government will have to be more creative to provide a boost to Canada's struggling economy.

Ukrainian Credit Union Limited

source of image: http://www.livetradingnews.com/crude-oil-prices-chinese-european-outlooks-92665.htm

Networking seminar in Ottawa

Taras Pidzamecky, CEO

I had the pleasure of taking part in the Student-Business Networking Event held by the Paul Yuzyk Institute in Ottawa on November 7, 2015.  Congratulations to Vicki Karpiak and all the organizers of the UNF Ottawa-Gatineau for putting this event together! Amazing presenters with great mentoring experiences to share with equally amazing students and young professionals.


The range of expertise and career interests present was very broad including finance, health care, IT, communications consulting, law, the military, international education and development, and several from among both mentors and mentees enriched the dialogue with their strong entrepreneurial drive. Student participants were predominantly drawn from Carleton University, U of Ottawa and Algonquin College, while prominent local business and professional mentors were joined from beyond Ottawa by guest speaker Marc Marzotto, Associate Portfolio Manager at Toronto’s Gryphon Investment Counsel, UNF Montreal President Dr. Artem Luhovy, and Dr. George Foty who also came in from Toronto, undeterred by his return home from Ukraine at 3 a.m. earlier in the day. The event was very capably emceed by Katie Wyslocky, a fourth year public affairs and policy management student at Carleton University.  

I for one was left exhilarated at the conclusion of the program by the overwhelming talent and potential that was gathered in the room. Formidable! Very proud that Ukrainian Credit Union Limited was associated with this event as a lead sponsor, and with the support provided by our UCU Ottawa Branch manager Oksana Zbyranyk who was also on hand as one of the mentors. 

UCU Helps Ukraine: Khrystiy Dmytro

Христій Дмитро Миколайович, 1963 року народження., уродженець м.Ромни, Сумської обл. Доброволець. 05 вересня 2014р. записався у добровольчий батальйон (Волинь-1).З 27 вересня 2014р. був на передовій за Дебальцевим, с.Ольховатка.Потім був Світлодарськ, Миронівка. Під час зміни дислокації 28 липня 2015р. солдат отримав компресійний перелом хребта(L- 1), уламок якого перетиснув спинний мозок.В харківському госпіталі зробили операцію по вживленню імпланта, вартісь якого була оплачена харківськими волонтерами. Дальше на Дмитра чекає складна операція по видаленню уламка хребта і тривала коштовна реабілітація.



Dmytro Khrystiy, born in 1963 in Romny, Sumy region. He enlisted in the volunteer battalion Volyn-1 on September 5, 2014. Starting September 27, 2014, he was at the front lines near Debaltseve, in the village of Olhovatka. After that, in Svitlodarsk and Myronivka. When changing his location, on July 28, 2015, he received a compression fracture of the spine (L-1), while the fragment of the spine has damaged the spinal cord. In the Kharkiv hospital, Dmytro underwent a surgery for implantation of the implant, which was paid for by Kharkiv volunteers. Dmytro needs a difficult operation to remove the spine fragment and a long expensive rehabilitation.

To contribute toward Dmytro's treatments and therapies, please visit your branch or contact the call centre at 1.800.461.0777 to make a donation.

Lots of photos of the injured soldiers we are helping can be found on our Facebook page in the album UCU Helps Ukraine.

To read the stories of some of our other heroes CLICK HERE

Questions and inquiries about this initiative can be directed to the UCU Helps Ukraine committee: 
Kateryna Litvinjuk klitvinjuk@ukrainiancu.com
Michael Zienchuk mzienchuk@ukrainiancu.com
Roman Mlynko rmlynko@ukrainiancu.com

Фінансовий коментар: Україна і Росія: ні війни, ні миру

Україна і Росія: ні війни, ні миру

За час війни у Східній Україні, яка триває вже рік і вісім місяців, українські сподівання значною мірою були пов’язані з впливом західних санкцій на економіку Росії. Оскільки війна вступила в менш активну стадію, що, як багато хто стверджує, справді є результатом санкцій, прийшов час підбити економічні підсумки. На щастя для України, незважаючи на те, що Росія припинила свою активну агресію в Донбасі, Захід не скасував санкції, в той час як ціни на нафту залишаються досить низькими, нижче $50/барель. Сирійська авантюра Путіна, яка, імовірно, мала на меті, зокрема, усунути підстави для західних санкцій і підвищити ціни на нафту, поки що терпить невдачу.

В результаті, економіка Росії продовджує падати вже більше ніж півроку. У третьому кварталі 2015 ВВП Росії впав на 4.3%. Однак падіння починає зменшуватися і починають з’являтися ознаки росту - ВВП у січні-вересні знизився лише на 3.8%, а у вересні зріс на 0.3% порівняно з серпнем.

Ситуація в українській економіці дещо схожа. Національний банк України вважає, що ВВП країни в третьому кварталі виріс на 1%. Чим ситуація відрізняється від російської, це загальним рівнем зниження: ВВП України впав на 14.7% у другому кварталі і, як очікується, скоротиться на 9% за рік в цілому. Війна, очевидно, має більшу людську і економічну ціну для України, ніж для Росії. Чи буде Захід скасовувати або полегшувати санкції проти Росії? Куди йде ціна на нафту? Чи активізуються бойові дії на Донбасі? Чи ця війна, зрештою, остаточно стає довготерміновим замороженим конфліктом? Всі ці питання вимагають відповідей, але, як завжди буває із замороженими конфліктами, відповідей навряд чи варто очікувати у швидкому часі.

Українська Кредитова Спілка Лимитед

source of image: http://bintel.com.ua/en/article/gib-mir/

Financial Comment: Ukraine and Russia: no war, no peace

Ukraine and Russia: no war, no peace

Over the course of the war in Eastern Ukraine which is a year and eight months old now, the Ukrainian hopes have to a large extent been focused on the effect of Western sanctions on the Russian economy. As the war has entered a more quiet stage that, many argue, is indeed the result of the sanctions, it’s time to count the economic score. Luckily for Ukraine, despite the fact that Russia has stopped its active aggression in the Donbas, the West has not lifted the sanctions, while the oil prices remain quite low, below $50/barrel. Putin’s Syrian adventure, which probably was designed, in particular, to both eliminate the case for the Western sanctions and raise the oil price, is so far failing.

So, the Russian economy is stalled at the levels of decline it has seen for more than half a year. In the third quarter of 2015, Russia’s GDP dropped by 4.3%. However, the economy seems to be bottoming out as the GDP in January-September dropped by just 3.8% and in September grew by 0.3% as compared to August.

The situation in the Ukrainian economy is somewhat similar. Ukraine’s Central Bank estimates that the country’s GDP grew by 1% in the third quarter. What differs is the overall rate of decline: the GDP dropped by 14.7% in the second quarter and is expected to decline by about 9% in the year as a whole. The war has obviously had a bigger human and economic price for Ukraine than for Russia. Will the West lift or ease its sanctions against Russia? Where is the price of oil going? Will the fighting intensify in the Donbas? Is this war finally becoming a long-term frozen conflict? All these questions beg answers, but, as the frozen conflicts go, it may take a long time to get the answers to them.

Ukrainian Credit Union Limited

Source of image: http://www.japantimes.co.jp/opinion/2015/05/03/commentary/world-commentary/putin-needs-neither-war-nor-peace-in-ukraine/#.VkSl4rerRD8